Co oznacza pływak w zapasach?

Spółki giełdowe emitują skończoną liczbę akcji. Dla niektórych może to być milion; dla innych tylko tysiąc. Tak czy inaczej, jest to całkowita liczba akcji, którą inwestorzy mogą kupić.

Zrozumienie tego pomoże nam odpowiedzieć na pytanie: „Co to znaczy float w akcjach?” W tym poście dowiesz się, czym są akcje pływające, jak działają i dlaczego są ważne dla inwestorów.

Znaczenie zmienności zapasów

Czym więc jest pływak akcji? Cóż, termin ten odnosi się do całkowitej liczby akcji znajdujących się w obrocie dostępnych do obrotu na rynkach publicznych. Niektóre firmy są w 100% własnością publiczną, co oznacza, że ​​cały ich kapitał jest dostępny do zakupu (o ile oferent zaoferuje wystarczająco wysoką cenę).

Inni mają inną strukturę własności: na przykład w połowie udziały publiczne, w połowie private equity.

Tak czy inaczej, termin „płynne akcje” odnosi się do akcji, które mogą nabyć inwestorzy publiczni, a które jeszcze nie zostały przez nikogo kupione. Załóżmy, że firma z listy Fortune 500 ma 1000 udziałów. Jeśli insiderzy firmy posiadają 400, pozostawia to zmienne akcje w wysokości 600 do zakupu przez ogólnych uczestników rynku.

Czasami możesz zobaczyć akcje typu float wyrażone jako procent całkowitego kapitału własnego firmy. W powyższym przykładzie 60% akcji pozostających w obrocie jest dostępnych do handlu, co jest stosunkowo wysokim wynikiem. Gdyby jednak publiczność mogła kupić tylko 50 akcji, kurs akcji wynosiłby zaledwie 5%.

Oto podsumowanie wykluczeń z obrotu giełdowego:

• Zapasy posiadane przez osoby z firmy (operatorów)
• Zapasy ograniczone (zapasy objęte specjalnymi zasadami określającymi, kto może je posiadać, kupować i sprzedawać)
• Zapasy, które firma przechowuje w swoich księgach

Znaczenie płynności zapasów

Kiedy inwestorzy wkładają pieniądze w firmę, chcą, aby była ona rentowna w perspektywie długoterminowej. Im wyższe zyski w przyszłości, tym szybciej mogą powiększać swoje bogactwo. Jednak nie wszystkie firmy osiągają długoterminowe sukcesy.

Float ma znaczenie ze względu na zachęty dla operatorów. Jeśli dyrektorzy mają udziały w prowadzonych przez siebie firmach, są bardziej skłonni do włożenia wysiłku niezbędnego do odniesienia sukcesu. Podobnie jak zwykli inwestorzy, mają częściową własność nad przyszłymi zyskami, więc długoterminowe wyniki mają dla nich znaczenie.

Dlatego też, jeśli firma ma niski poziom płynności, oznacza to, że insiderzy są bardzo zainwestowani w jej sukces. Dyrektorzy nie są tam tylko po to, by odebrać pensję: ich inwestycja również jest zagrożona.

Powodem, dla którego inwestorom zależy na zbyciu akcji, jest płynność: jeśli akcje są na niskim poziomie – powiedzmy mniej niż 40% – mogą się zdarzyć sytuacje, w których na rynku nie będzie wystarczającej liczby akcji, co może prowadzić do dużej zmienności cen. Ceny akcji o niskiej zmienności rosną, gdy popyt jest wysoki, i spadają, gdy jest niski, w porównaniu z konwencjonalnymi akcjami o wysokiej zmienności.

Z tego powodu inwestorzy instytucjonalni – fundusze hedgingowe, banki, fundusze emerytalne itd. – nie lubią akcji o niskim obrocie. Chcą wysokich zwrotów przy niskiej zmienności.

Akcje wybitne vs Float

Akcje pozostające w obrocie odnoszą się do akcji posiadanych zarówno przez inwestorów publicznych (w tym inwestorów detalicznych), jak i osoby mające dostęp do informacji poufnych. To po prostu liczba akcji, które firma wyemitowała do tej pory. Apple, na przykład, oferuje inwestorom ogólnym ponad 16 miliardów akcji do kupienia, posiadając tylko niewielki ułamek – mniej niż jeden procent – ​​dla osób mających dostęp do informacji poufnych.

Aby obliczyć kapitalizację rynkową firmy – wartość jej kapitału własnego – mnożysz wyemitowane akcje przez cenę akcji. To daje wartość firmy na obecnym rynku.

A zatem akcje w obrocie i akcje znajdujące się w obrocie nie są takie same. Czym więc jest pływak akcji? Jest to podsekcja wyemitowanych akcji, którą można handlować.

Czy płynność akcji ma znaczenie dla inwestorów indywidualnych?

Teraz, gdy odpowiedzieliśmy na pytanie: „Czym jest pływający zapas?” możemy powiedzieć, że zdecydowana większość inwestorów nie przejmuje się zbytnio płynnością akcji. Jeśli posiadasz zdywersyfikowany portfel inwestycyjny lub kupiłeś ETF indeksowany, obrót jakiejkolwiek pojedynczej akcji nie będzie miał większego wpływu na Twoje ogólne wyniki.

To samo dotyczy inwestorów, którzy kupują jedną akcję i planują ją utrzymać przez długi czas. Float może zwiększyć krótkoterminową zmienność, ale nie jest podstawowym czynnikiem wpływającym na wartość firmy. Decyduje o tym jakość firmy i dopasowanie produktu do rynku.

Jedyną grupą, na którą może mieć wpływ płynność akcji, są inwestorzy, którzy lubią regularnie wchodzić i wychodzić z akcji. Jeśli akcja ma niski poziom zmienności, może mieć wysoką zmienność w krótszym czasie – coś, co inwestorzy mogą wykorzystać na swoją korzyść.

W niektórych przypadkach niski wolumen obrotu może również prowadzić do większych spreadów bid-ask: jest to różnica między ceną, po której inwestorzy mogą sprzedać akcje na rynku, a ceną, po której mogą kupić.

Ogólnie rzecz biorąc, niższy float oznacza, że ​​musisz sprzedawać niżej i kupować akcje wyżej, aby pokryć ryzyko, na jakie narażają się inni uczestnicy rynku. Czas zakupów i sprzedaży zależy zatem od tego, jak dobry jest zapas pod względem zmienności.

Wreszcie, płynność wskazuje również na zdolność firmy do pozyskiwania kapitału. Spółki o niskim obrocie – te, których insiderzy posiadają więcej akcji – mają więcej akcji do sprzedania na rynku w celu pozyskania kapitału. Na przykład Elon Musk posiada 17 procent udziałów w Tesla Motors, których wartość w grudniu 2021 r. wynosiła około 200 miliardów dolarów.

Teoretycznie mógłby sprzedać te akcje, aby pozyskać kapitał na nowe projekty inwestycyjne dla firmy.

Wykupy akcji i unoszenie się na giełdzie

Firmy czasami odkupują własne akcje. Kiedy tak się dzieje, przenoszą własność z ogółu inwestorów na swoich wewnętrznych lub stowarzyszone korporacje. Naturalnie ten proces obniża pływak.

Firmy zazwyczaj robią to, aby podnieść cenę swoich akcji. Ograniczenie podaży akcji na rynku float sprawia, że ​​to, co pozostaje, jest znacznie bardziej wartościowe.

Wykup akcji był głównym czynnikiem sagi Gamestop ze stycznia 2021 r. Firma od wielu lat skupowała akcje, próbując podnieść cenę swoich akcji. Ostatecznie płynność spadła do rekordowo niskich poziomów, ułatwiając niektórym uczestnikom rynku manipulowanie ceną. Ilość wyemitowanych akcji spadła tak nisko, że kapitał Gamestop na krótki okres stał się wielokrotnie cenniejszy.

Wniosek

W tym poście odpowiedzieliśmy na pytanie: „Co to znaczy float w akcjach?” Float jest zasadniczo miarą płynności akcji. Jest to ilość akcji dostępnych do handlu na rynkach publicznych.

Przeważnie unoszenie się na giełdzie nie wpłynie na ogół inwestorów. Jednak inwestorzy będą musieli wziąć to pod uwagę, jeśli regularnie wchodzą i wychodzą z pozycji na giełdzie lub jeśli firma zaczyna obniżać swój przepływ poprzez wykupy.