¿Cómo invertir como Warren Buffett?

Warren Buffett es conocido como el "Oráculo de Omaha" por una buena razón. Cuando se trata de elegir inversiones, parece poseer poderes casi sobrenaturales. Durante más de medio siglo, ha seleccionado muchas de las empresas más exitosas y duraderas de los Estados Unidos, a menudo comprándolas cuando nadie más lo haría.

Sin embargo, como aprenderá en este artículo, no hay nada sobrenatural en el método de Buffett. Todo se reduce a un análisis minucioso, familiaridad con la empresa y una perspectiva a largo plazo.

Aquí aprenderá algunos consejos del viejo maestro: descubrirá cómo invertir de manera "profesional", comprenderá las ganancias y los precios de las acciones, y elegirá empresas cuyos productos comprenda. Tal vez, solo tal vez, seas tú quien descubra al próximo gran ganador.

Debes invertir de manera empresarial

El gran mentor de Warren Buffett fue un hombre llamado Benjamin Graham. Graham era un estadounidense nacido en Gran Bretaña famoso por un libro llamado Análisis de seguridad : es una especie de tomo sagrado para generaciones de inversores.

Una de las ideas centrales de Graham fue que invertir es más inteligente cuando es más empresarial . Esta idea dio forma a la filosofía del joven Warren Buffett, convirtiéndose en una parte esencial de su estrategia de inversión. Sin embargo, ¿qué significa exactamente empresarial?

Esencialmente, significa pensar en las acciones que vas a comprar como un negocio y no como un boleto de lotería especulativo. Dado que comprar acciones de una empresa se trata de poseer una parte de ese negocio, no es un gran salto.

Si estuviera pensando en comprar un negocio, ¿qué buscaría? Si fuera inteligente, querría uno que le diera ganancias anuales altas y predecibles, con una cantidad mínima de riesgo.

Imagina que vas a comprar tu farmacia local. Primero, buscaría en sus libros para ver si el negocio era consistentemente rentable y si eso podría cambiar o no. Miraría para ver si un gran competidor estaba en el horizonte, o si sus productos todavía tendrían demanda por un tiempo. Si todo se veía bien, preguntarías por el precio.

Luego, compararía el precio de venta con las ganancias anuales de la tienda para ver qué tipo de retorno obtendría. Digamos que el precio de la tienda fue de $100,000 y sus ganancias anuales de $20,000 en promedio. Eso sería un rendimiento anual del 20 por ciento de su dinero. A continuación, compararía precios y vería si un rendimiento del 20 por ciento era o no lo mejor que podía encontrar. Si lo fuera , entonces, y solo entonces, debería realizar una compra. Debe pensar en sus selecciones de acciones exactamente de la misma manera cuidadosa con la que abordaría la compra de esta farmacia.

Invertir así también significa pensar a largo plazo, como un buen empresario. A diferencia de muchos en Wall Street, Warren Buffett prefiere mantener una acción durante mucho tiempo. Muchos especuladores preferirían hacer, digamos, un rendimiento rápido del 35 por ciento, en lugar de un 20 por ciento anual compuesto durante unas pocas décadas. Pero al vender sus acciones antes de tiempo, incurrirían en impuestos sobre las ganancias de capital, lo que reduciría su rendimiento del 35 por ciento a solo el 25 por ciento. Luego, tendrían que reinvertir, arriesgando inversiones más pobres a medida que mueven su dinero.

Invertir a la manera de Warren Buffett significa rendimientos altos y predecibles a largo plazo. Y, la mayoría de las veces, gana la forma de Warren Buffett.

Debes buscar empresas que sean monopolios de consumo.

A lo largo de su vida como inversor, Warren Buffett ha identificado negocios excepcionales y se ha mantenido fiel a ellos a largo plazo. Desde Coca-Cola hasta Hershey's y Bank of America, ha encontrado oro muchas veces. Si bien muchas personas pueden ver la inversión en acciones como una especie de apuesta, la suerte tiene muy poco que ver con el éxito de Buffett. En cambio, siempre ha elegido empresas que tienen una cosa en común. Son lo que se conoce como monopolios de consumo.

Entonces, ¿qué es exactamente un monopolio del consumidor? Un buen ejemplo es un puente de peaje. Si quieres cruzar un río y no quieres cruzarlo a nado o usar un bote, tendrás que usar el puente. Los que cobran el peaje tienen el monopolio de cruzar el río. A menos que haya un puente similar cerca, el puente de peaje atraerá la mayoría de los negocios.

Para saber si una empresa es o no un monopolio de consumo, Buffett se hace una pregunta: ¿ podría competir con el negocio? Si el dinero no fuera un obstáculo, ¿podría establecer un rival para quitarle su cuota de mercado? Por ejemplo, ¿podría establecer un rival para el Wall Street Journal o Coca-Cola? En ambos casos, la respuesta es no. A los inversores les encanta su WSJ, mientras que cualquier cafetería, restaurante o tienda de barrio tiene que abastecerse de Coca-Cola si no quiere perder ventas.

La gente está casada con ambos productos por algo que el estudiante de la Universidad John Hopkins, Lawrence N. Bloomberg, llamó buena voluntad del consumidor en su disertación de 1938. La buena voluntad del consumidor, argumentó, surge a través de un producto superior, conveniencia, empleados amables, excelente publicidad y, a veces, como Coca-Cola, un ingrediente secreto. Tanto el Wall Street Journal como Coca-Cola son monopolios de consumo a prueba de balas.

Los monopolios de consumo también pueden fabricar sus productos o servicios sin depender demasiado de inversiones continuas en terrenos, plantas de fabricación o equipos. Evitan los altos impuestos a la propiedad y los costos de mantenimiento y, en cambio, obtienen mayores ganancias. Tome cigarrillos Coca-Cola o Marlboro. Una vez que han construido sus fábricas, no hay mucho que necesite actualizarse.

Por otro lado, las empresas que requieren grandes inversiones continuas en activos físicos, como, por ejemplo, General Motors, incurren en costos elevados que mellan sus ganancias. Para expandirse, necesitan seguir construyendo nuevas plantas y equipos de fabricación. Esto les impide monopolizar su espacio por completo.

¿La línea de fondo? Si quiere invertir en grandes ganadores, elija monopolios de consumo.

Hay tres tipos de negocios que hacen las mejores inversiones

Entonces, como acabamos de descubrir, los mejores tipos de inversiones son los monopolios de consumo. Estos negocios son como puentes de peaje, recaudando montañas de ganancias. Pero, ¿qué tipos de negocios son buenos para los monopolios de consumo? Mirando la cartera de inversiones de Warren Buffett, es posible discernir tres tipos diferentes de negocios que encajan en el molde.

El primero de ellos son las empresas que fabrican productos que se desgastan rápidamente o se agotan rápidamente . Estos negocios a menudo tienen un poderoso reconocimiento de marca y los comerciantes generalmente tienen que llevar o usar su producto si quieren permanecer en el negocio. Esto es especialmente cierto cuando la empresa es la única que proporciona ese producto en particular, por lo que los minoristas no tienen más remedio que comprarlo al precio determinado por el fabricante.

Coca-Cola es un gran ejemplo de este tipo de negocio. A pesar de todos los imitadores, solo hay una Coca-Cola, y todo buen establecimiento de bebidas tiene que servirla.

El segundo tipo de inversiones que prefiere Buffett son los negocios de comunicación , sin los cuales los fabricantes no podrían anunciar sus productos. Proporcionan un servicio continuo y repetitivo que los fabricantes tienen que seguir pagando. Estos pueden ser cadenas de televisión, agencias de publicidad o publicaciones. Para que sus productos lleguen a la mente de los consumidores, los fabricantes tienen que utilizar el puente de peaje del negocio de las comunicaciones.

El tercer tipo de negocios que le interesa a Buffett son aquellos que brindan servicios de consumo repetitivos que están en constante demanda . Estos servicios a menudo son proporcionados por trabajadores no calificados y no sindicalizados, que son contratados de manera temporal. Esto mantiene los costos bajos y las ganancias altas.

En los EE. UU., esto incluye firmas como ServiceMaster, que brinda servicios de limpieza, control de plagas, limpieza profesional y cuidado del césped, y H&R Block, que ayuda a las personas a poner sus impuestos en orden. Este tipo de negocios, como todos los mejores monopolios de consumo, requieren poco gasto de capital para mantener las ganancias.

Debe aprender a pensar en las ganancias de la empresa como parte de su inversión.

Bien, ahora vamos a ponernos un poco más técnicos.

Una forma en que los inversores evalúan una acción es observando las ganancias por acción. Obtienes este número dividiendo las ganancias de la empresa por el número de acciones en circulación. Entonces, si una empresa tiene ganancias de $7600 millones y tiene 3980 millones de acciones en circulación, dividiría 7600 millones entre 3980 millones para llegar a una ganancia por acción de $1,91.

Para la mayoría de los inversores, si este número está creciendo, es una buena señal, ya que significa que la empresa es rentable. Pero a menos que esas ganancias se paguen como dividendos, la mayoría de los inversionistas no sentirán que esas ganancias son su negocio.

Warren Buffett, sin embargo, no es la mayoría de los inversores. Piensa en las ganancias de la empresa de una manera muy poco ortodoxa. Si invierte en una empresa, cree que las ganancias de la corporación son suyas , en proporción a la cantidad de acciones que posee. Entonces, por ejemplo, si posee 100 acciones de una empresa y la empresa gana $5 por acción, entonces cree que acaba de ganar $500.

Buffett cree que una empresa puede retener y reinvertir las ganancias de manera rentable o pagarlas como dividendos. De cualquier manera, esas ganancias deberían beneficiar directamente al accionista. Debido a esta creencia, Buffett tiene un interés especial en lo que la administración elige hacer con las ganancias. Y si usted es un inversionista serio, usted también debería hacerlo.

A diferencia de muchos inversionistas de Wall Street, Buffett prefiere que las empresas retengan sus ganancias en lugar de pagarlas como dividendos. Él razona que si una empresa paga dividendos, los inversores tendrán que pagar impuestos sobre las ganancias de capital y perder parte de sus ganancias.

Por otro lado, si la empresa puede reinvertir las ganancias de manera rentable y aumentar el valor subyacente de la empresa, esto debería reflejarse en el precio de las acciones. Los inversores pueden entonces continuar manteniendo una acción que aumenta de valor durante muchos años.

Tomemos como ejemplo el propio negocio de Buffett, el holding multinacional Berkshire Hathaway. A principios de los años ochenta, la empresa cotizaba a 500 dólares la acción. ¡ Hoy, vale más de $400,000 por acción ! Esto se debe a que Buffett pudo reinvertir las ganancias retenidas y aumentar el valor de la empresa. Berkshire Hathaway nunca ha pagado un solo dividendo.

Dado que las ganancias son una parte tan vital de su inversión, es importante contar con una administración confiable y competente. Si la empresa retiene sus ganancias, debe buscar si las emplea de manera rentable o si las despilfarra en locuras costosas. Si es lo último, entonces debe alejarse un kilómetro y medio del negocio y de las acciones.

El precio de las acciones y la tasa de rendimiento son criterios importantes al elegir inversiones

En el pensamiento de Warren Buffett, el precio que paga por una acción es fundamental.

Eso puede sonar obvio, pero muchos inversores lo olvidan y simplemente compran acciones a cualquier precio, con la esperanza de que su valor aumente. Eso es especular, en lugar de invertir. Para invertir como Warren Buffett, debe comprar las acciones correctas al precio correcto .

Esto se debe a que el precio que paga determina la tasa de rendimiento. Por ejemplo, si paga $100 por una acción y las ganancias por acción son $20, entonces su tasa de rendimiento es del 20 por ciento. Sin embargo, si paga $200 por las mismas acciones, su tasa de rendimiento se reduce al 10 por ciento, y así sucesivamente. En pocas palabras, cuanto mayor sea el precio de las acciones, menor será la tasa de rendimiento, y cuanto menor sea el precio de las acciones, mayor será la tasa de rendimiento.

Por lo tanto, es vital que compre una acción cuando el precio sea adecuado para el tipo de rendimiento que está buscando. Pero para determinar la tasa de rendimiento, deberá poder predecir razonablemente las ganancias futuras de la empresa.

Tomemos un ejemplo de la propia carrera de inversión de Buffett. En 1979, comenzó a comprar acciones en una empresa llamada General Foods. En total, compró 4 millones de acciones a un precio promedio de $37 por acción.

Al mirar hacia atrás en su historia reciente, Buffett pudo ver que las ganancias por acción de General Foods, o EPS, habían estado creciendo constantemente a una tasa anual promedio de 8.7 por ciento. En el momento en que compró las acciones de la empresa, el EPS era de $4,65. Entonces, en el próximo año, si no hubiera un gran desastre, podría predecir razonablemente que las ganancias de la compañía crecerían a $5.05 por acción. Esto significa que, dado que pagó $37 por acción, obtendría una tasa de rendimiento inicial del 13,6 por ciento.

En realidad, Buffett había sido conservador con sus predicciones: General Foods pasó a tener un BPA de $5,12. Pero sus cálculos dieron una muy buena idea del tipo de rendimiento que podría esperar.

Si se toma en serio la elección de buenas inversiones que brinden rendimientos altos y constantes, definitivamente deberá considerar el precio de las acciones junto con el EPS. Es una fórmula crucial.

Solo debes invertir en lo que realmente entiendes

Cuando se le pregunta a Warren Buffett sobre Bill Gates, habla con entusiasmo sobre el cofundador de Microsoft. Cree que es una de las mentes más inteligentes y creativas del mundo de los negocios. Dirá que Microsoft es una empresa brillante. Pero como los programas informáticos no son su fuerte, no puede invertir en la empresa. No está dentro de lo que él llama su círculo de competencia.

Esta es una idea importante. Cuando invierte, debe comprender en qué se está metiendo. Quizás, a diferencia de Buffett, la tecnología esté en su círculo de competencia. En ese caso, podría invertir cómodamente en Microsoft o Apple, por ejemplo. De lo contrario, debe comenzar con productos o servicios con los que esté familiarizado.

Por ejemplo, podría anotar lo que compra en el supermercado o revisar el gabinete del baño o el refrigerador. ¿Qué encuentras allí? ¿En qué restaurantes comes regularmente? Muchas de las mejores inversiones de Warren Buffett han sido en compañías que fabrican productos simples y populares, como Gillette, Kraft Foods y McDonald's.

Luego, cuando haya encontrado algunas empresas que realmente "entiende", es hora de hacer una investigación más detallada. Hay muchos recursos gratuitos que le permiten leer sobre las finanzas, la gestión y cualquier noticia relevante de la empresa.

A menudo, puede leer el informe anual de una empresa en su sitio web, o puede llamar y solicitar una copia. Puede encontrar información financiera clave en recursos como Value Line y Moody's , a los que se puede acceder en línea e impresos. A partir de publicaciones como esta, puede determinar algunas de las métricas clave que hemos discutido aquí, como las ganancias anuales y las ganancias por acción, que son tan cruciales para el enfoque de inversión de Warren Buffett.

Además de la información financiera, es importante investigar la gestión de la empresa. Indagando en viejas noticias y haciendo un poco de trabajo de detective privado, pronto deberías construir una buena imagen de ellos. Si parecen confiables, competentes y tienen un enfoque a largo plazo orientado a los accionistas, entonces podría tener algo bueno. Por ejemplo, ¿tomaron decisiones comerciales pragmáticas cuando los tiempos eran difíciles? ¿O desperdiciaron las ganancias de la empresa en empresas fallidas?

Si puede encontrar un monopolio de consumo cuyo producto realmente entienda, que tenga un EPS en crecimiento y que tenga una administración que parezca sólida, entonces podría haber encontrado algo en lo que el mismo Warren Buffet podría invertir. ¿Está listo para dar el siguiente paso?

Conclusión

Los mejores tipos de inversiones son los monopolios de consumo. Estas son empresas que dominan su sector y brindan servicios y productos populares y necesarios. Estas empresas no son tan difíciles de descubrir como podría pensar: algunas de ellas, como Coca-Cola y Procter & Gamble, puede encontrarlas en los productos de su refrigerador o gabinete del baño. De hecho, su mejor inversión es la que mejor entiende.

Sin embargo, antes de invertir en una empresa, debe verificar que las acciones tengan el precio correcto para el tipo de rendimiento que está buscando. También debe prestar especial atención a las ganancias por acción, para asegurarse de que el negocio sea rentable de manera constante. Finalmente, piense siempre como un hombre de negocios, no como un especulador de Wall Street.